عبور از بازار هیجانی؛ استراتژی انتخاب سهم در دوران ابهام
بازار سرمایه در دوران ابهام شاهد دگرگونی عمیقی است که نیازمند به‌کارگیری یک استراتژی انتخاب سهم دقیق بر پایه تاب‌آوری عملیاتی است. در واقع رشد شاخص دیگر به معنای سودآوری همه نمادها نیست. رامین خدابنده، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با بیداربورس با تأکید بر پایان دوره «رشد همگانی»، نسخه طلایی عبور از نوسانات را در تنوع‌بخشی دارایی‌ها میان سهام، ارز و صندوق‌های طلا خلاصه می‌کند.
ریسک‌های کلیدی و ضرورت استراتژی انتخاب سهم
هم‌زمانی چند عامل موجب افزایش عرضه‌ها و تردید معامله‌گران شده است:
- ابهامات سیاسی و اقتصادی: انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، کسری بودجه دولت، و احتمال تشدید تحریم‌ها.
- شکاف نرخ ارز و سود: اگر دولت اجازه افزایش متناسب «نرخ فروش» را ندهد، رشد ارز تنها هزینه‌ها را بالا می‌برد.
- چالش‌های عملیاتی: محدودیت‌های صادراتی، دشواری نقل‌وانتقال پول و احتمال اختلال در تأمین انرژی.
پایان دوران «رشد همگانی» و انتخاب‌های هوشمندانه
دیگر نمی‌توان انتظار داشت همه سهم‌ها به یک نسبت از رشد بازار منتفع شوند:
- جدا شدن مسیر شرکت‌ها: رشد اسمی قیمت سهام، «ارزندگی» نیست؛ بلکه انتظارات پیش‌خور شده است.
- اهمیت گزارش‌های ۶ ماهه: تنها شرکت‌هایی با جریان نقدی پایدار و توان صادراتی، گزینه‌های قابل بررسی هستند.
- استراتژی انتخاب سهم در شرایط بحرانی: اولویت با شرکت‌هایی است که زنجیره تأمین و تولید آن‌ها تاب‌آوری بالایی دارد.
صنایع در اولویت در اجرای استراتژی انتخاب سهم
این کارشناس بازار سرمایه، صنایعی را که آسیب‌پذیری کمتری دارند، این‌گونه دسته‌بندی می‌کند:
- صنایع تأمین نیازهای اساسی: شرکت‌های زراعتی، غذایی و دارویی به دلیل تقاضای پایدار.
- شرکت‌های با وابستگی داخلی: بانک‌ها و شرکت‌های صنعتی با وابستگی کمتر به صادرات دریایی.
- صادرات‌محورهای منعطف: شرکت‌هایی که بازارهای صادراتی آن‌ها کمتر تحت تأثیر محدودیت‌ها قرار دارد.
توصیه نهایی برای سبد دارایی و کاهش ریسک
در فضای فعلی، خرید هیجانی یا خروج کامل از بازار، هر دو خطاست. راهکار منطقی، تنوع‌بخشی به سبد دارایی با یک استراتژی انتخاب سهم کارآمد است:
«سهامداران باید ریسک تمرکز را کاهش دهند و بخشی از دارایی خود را به ترکیبی از سهام، ارز و صندوق‌های طلا اختصاص دهند تا ارزش دارایی‌های خود را حفظ کنند.»
